分析當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟形勢，主要看點在九個方面：總體形勢、物價、消費、投資、進出口貿(mào)易和投資、城鎮(zhèn)化、收入分配、房地產(chǎn)市場、金融市場。其中，城鎮(zhèn)化是擴大內(nèi)需的最大潛力所在，在城鎮(zhèn)化的三個層次中，人的城鎮(zhèn)化難度最大。而收入分配改革則是當(dāng)前最根本性的改革，此次收入分配改革的一個重大突破，就是讓勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步。

　　◎總體形勢
　　GDP增速下滑

　　從2009年第四季度開始，我國GDP增速進入下滑區(qū)間，一直下滑到2012年第三季度，第四季度略有好轉(zhuǎn)。下滑的原因有幾個：一是實體經(jīng)濟的產(chǎn)出增幅大幅度下降，特別是我國整個工業(yè)增加值的增速大約只相當(dāng)于2007年的70%到75%；二是虛擬經(jīng)濟繁榮，資金向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域集中，必然導(dǎo)致實體經(jīng)濟融資困難，企業(yè)不再重視產(chǎn)出的擴張，也不重視結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和生產(chǎn)設(shè)備的改造。
　　在這種情況下，我們要對資產(chǎn)經(jīng)濟進行相應(yīng)的引導(dǎo)和調(diào)控。今年的《政府工作報告》指出，現(xiàn)在銀行的資本充足率從6.7%提高到13.3%，不良貸款率從3.7%下降到0.96%，為什么可以這樣？一個重要原因就是資本報酬的提高。
　　近幾年，企業(yè)的運行很艱難，但溫州市場的融資年利率可以高達64%到70%，為什么？正是因為資產(chǎn)價格的上漲。很多企業(yè)在進行設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)投資時，根本沒指望通過銷售產(chǎn)品回收投資。比如建一個新廠，要競拍地皮、建造廠房、購買設(shè)備，所有這些投資通過地價上漲就已經(jīng)回收了。這種情況下，企業(yè)在進行經(jīng)營決策時，思考的都是可變因素的影響，保證企業(yè)在融資成本、土地成本、勞工成本等幾大成本高速上升的情況下，還能平穩(wěn)運行。一旦把資產(chǎn)以及資產(chǎn)升值的空間卡死，企業(yè)就會面臨固定資產(chǎn)回收問題，必將通過大幅提高商品價格來回收資產(chǎn)，這將使企業(yè)的競爭力下降。如果企業(yè)因此倒閉，就會形成大量不良貸款。
　　◎城鎮(zhèn)化
　　擴內(nèi)需的最大潛力

　　城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴大內(nèi)需的最大潛力所在。農(nóng)村村民變成城鎮(zhèn)居民后，要完成生產(chǎn)工具、生產(chǎn)場所和居住場所的再投資，城鎮(zhèn)化率每提高一個百分點，可以使當(dāng)年的投資提高約2萬億。農(nóng)民轉(zhuǎn)變成市民后，邊際消費傾向會明顯提高。
　　城鎮(zhèn)化還伴隨著要素配置效率的提高，能直接煥發(fā)出內(nèi)涵式增長。我國改革到現(xiàn)階段，能煥發(fā)出要素生產(chǎn)效率的空間有兩個，一個是城鎮(zhèn)化，一個是壟斷行業(yè)改革。
　　城鎮(zhèn)化包括三個層次：第一個層次是“業(yè)”的城鎮(zhèn)化，即原來務(wù)農(nóng)的到城市里務(wù)工；第二個層次是“居”的城鎮(zhèn)化，即過去生活在農(nóng)村的現(xiàn)在要生活在城鎮(zhèn)；第三個層次是“人”的城鎮(zhèn)化，即從農(nóng)民的屬性轉(zhuǎn)向市民的屬性。
　　我國現(xiàn)在52.6%的城市化率，其實是業(yè)的城鎮(zhèn)化，而且是初級階段，因為連同工同酬問題都還沒解決。業(yè)的城鎮(zhèn)化是最容易解決的城鎮(zhèn)化，到第二階段，解決居的城鎮(zhèn)化就很難了。按照農(nóng)民工現(xiàn)在的收入沒有能力在城市安家，需要城市給這些新市民安排保障性住房，這時城市所支出的成本就會遠遠大于所獲得的收益。
　　到了人的城鎮(zhèn)化，難度更大，要使所有公共產(chǎn)品真正體現(xiàn)出公平的屬性，城市的付出會非常大，甚至遠超經(jīng)濟成本。比如，入學(xué)問題、高考問題、就醫(yī)問題，這些問題往往不是經(jīng)濟問題，還具有權(quán)利屬性或社會屬性。如何彌補這些成本虧空呢？可以讓一部分居的投入轉(zhuǎn)變到人的投入上，最好的方法是讓農(nóng)民在農(nóng)村的財產(chǎn)也具有財產(chǎn)屬性，這樣他就可以賣掉財產(chǎn)，多承擔(dān)一部分自己城鎮(zhèn)化的成本。

　　收入分配改革有別于收入改革

　　收入分配改革是當(dāng)前最根本性的改革，但在理解上有誤差，把收入分配改革理解成了收入改革。收入分配改革瞄準(zhǔn)的不僅是居民問題，還有改革環(huán)境問題。我國的改革起步于收入分配改革，之后在生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)了承包制、股份制，在交換領(lǐng)域出現(xiàn)了價格雙軌制、價格自由化。1997年以后，收入分配改革基本處于停滯狀態(tài)。
　　◎同步
　　這次收入分配改革一個重大突破，就是讓勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步。
　　啟動收入分配改革的原因之一是，居民收入增速低于GDP增速，這就出現(xiàn)一個情況，經(jīng)濟在快速增長，但老百姓說沒感覺到生活水平得到相應(yīng)提高。
　　此次啟動收入分配改革，一是要實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟發(fā)展同步；二是使勞動報酬的增長和勞動生產(chǎn)率的提高同步。以前我們認為，企業(yè)利潤是由勞動和資本共同創(chuàng)造的，所以勞動報酬的增速應(yīng)該低于勞動生產(chǎn)率增速，低于利潤增速。這次收入分配改革一個重大突破，就是讓勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步。二者同步以后，資本怎么辦？資本已經(jīng)獲得了過多的紅利回報，在這個階段讓出一部分紅利是合理的。資本和勞動不一樣，資本是可以具有杠桿率的。我只有2000元，卻可以做10000元錢的事情。資本的高效、集約使用，也可以提高資本回報率。

　　◎限差
　　最高管理層和最低收入層的收入差距要控制在一定倍數(shù)內(nèi)，推薦的倍數(shù)是40倍。

　　最高管理層和最低收入層的收入差距要控制在一定倍數(shù)內(nèi)，推薦的倍數(shù)是40倍。通過這個方法，就把壟斷行業(yè)和非壟斷行業(yè)以及壟斷行業(yè)內(nèi)部的收入差距給控制起來了。
　　完善勞動、資本、技術(shù)、管理等要素，按貢獻參與分配的初次分配機制，是保障中等收入階層不斷壯大的唯一可以依靠的渠道。要加快健全以稅收、社會保障、轉(zhuǎn)移支付為主要手段的再分配調(diào)節(jié)機制。社會普遍關(guān)注的一個是稅收，一個是社會保障。
　　稅收對收入產(chǎn)生影響，不外乎當(dāng)期收入和存量收入。
　　涉及當(dāng)期收入的是個人所得稅，個稅改革方向有三個：一是把嚴格區(qū)分綜合和分類的個人稅制度逐步改成大綜合與小分類相結(jié)合的稅制模式；二是逐步推行以家庭為計稅單元；三是納入一定的扣除系數(shù)，比如贍養(yǎng)系數(shù)、捐贈系數(shù)、房貸系數(shù)。在不超過一定百分比的情況下，養(yǎng)老支出和捐贈支出都可以在稅前扣除。而在中國還沒開征遺產(chǎn)稅和贈予稅等財產(chǎn)稅的前提下，房貸系數(shù)不可能納入個稅的改革進程。如果把房貸系數(shù)納入進來，就構(gòu)成財富的代際傳遞，會加劇未來的財富分配不均等。
　　以存量收入為目標(biāo)征收的稅，主要是財產(chǎn)稅。中國百姓最重要的財產(chǎn)就是房地產(chǎn)。從房地產(chǎn)市場調(diào)控角度看，房產(chǎn)稅可開征可不開征，但從財產(chǎn)稅角度看，一定要開征房地產(chǎn)稅。
　　既然是財產(chǎn)稅，其征收對象就應(yīng)該是財產(chǎn)的當(dāng)期價格，而不是歷史價格。既然是財產(chǎn)稅，對那些財產(chǎn)屬性較弱的房地產(chǎn)，可以優(yōu)惠或免稅。第一套房產(chǎn)的財產(chǎn)性屬性是最弱的，主要用來居住。第二套房產(chǎn)也具有一定居住屬性，投資屬性相對較弱。對第二套房產(chǎn)征稅有兩種思路，一種是優(yōu)惠稅率，相當(dāng)于正常稅率的20%，或者像上海那樣規(guī)定免稅面積。

　　◎并軌
　　首先是事業(yè)單位逐步從小社保體系進入大社保體系，最終把公務(wù)員也納入大社保體系。

　　關(guān)于社會保障，我國當(dāng)前是雙軌制運行，這在國際上沒有先例。現(xiàn)在主要的改革思路是：第一步，不斷減少兩套系統(tǒng)間的差距；第二步，做實個人賬戶。很多人說社會保險預(yù)算是虧空的，這個說法從哪兒來的？就是去年社?？偸杖?.4萬億元，總支出3.7萬億元，這么看是虧空的。但是，財政還提供了7900億元的補貼，不是因為虧空而補貼，是因為老職工轉(zhuǎn)軌必須提供的補貼，所以社?；鸩粌H沒有虧空，還增加了4000多億元。隨著一系列社保改革舉措的出臺，退休人員的收入差距也在縮小。
　　要提高統(tǒng)籌層次，到今年底，要從現(xiàn)在的市縣兩級統(tǒng)籌全部提高到省級統(tǒng)籌。再接下來進行雙軌制并軌，首先是事業(yè)單位逐步從小社保體系進入大社保體系，最終把公務(wù)員也納入大社保體系。
　　要深化企業(yè)和機關(guān)事業(yè)單位的工資制度改革，推行企業(yè)工資集體協(xié)商制度。從今年開始公務(wù)員工資將逐步進入上漲周期；事業(yè)單位進行績效工資改革；企業(yè)工資改革的目標(biāo)是在全國大約70%以上的企業(yè)，建立起規(guī)范的工資協(xié)商制度。
　　要多渠道增加居民的財產(chǎn)性收入，包括紅利、租金、利息。

　　◎調(diào)控舉措
　　實行積極財政政策

　　我國今年宏觀調(diào)控的總基調(diào)是實行創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，堅持穩(wěn)中求進。跟往年的表述相比，把“創(chuàng)新驅(qū)動”放到“穩(wěn)中求進”前面。這里包括一系列政策，比如實行積極的財政政策，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，推動教育發(fā)展。
　　關(guān)于積極的財政政策。今年的赤字總規(guī)模達到1.2萬億，其中中央赤字8500億，地方赤字3500億。去年中央赤字是5500億，今年增加了3000億，之所以如此，最主要的原因是今年要推行營改增這樣一個非常重大的結(jié)構(gòu)性減稅。地方增發(fā)1000億，主要原因是地方從2009年開始發(fā)行的地方債將于今年進入還本周期，今年地方將還1380億的地方債。結(jié)構(gòu)性減稅主要包括營改增，對中小企業(yè)實施稅收優(yōu)惠，對納入目錄的高薪技術(shù)企業(yè)減半征收或免征所得稅。
　　關(guān)于優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)。教育支出仍是財政支出結(jié)構(gòu)中一個非常重要的組成部分。今年中央財政計劃的財政收入增速是7%，中央財政的總支出規(guī)模是4132億。中央財政將撬動地方財政，一起對教育進行投資，總投資規(guī)模將達2.3萬億。

　　有效管理地方債務(wù)

　　財政部等四部委曾下發(fā)文件，約束地方政府融資平臺。接下來的問題是，地方政府借不到錢就會出現(xiàn)大量爛尾工程，怎么辦？要想方設(shè)法給地方找一個健康的融資平臺，債務(wù)融資不行了，最好搞股權(quán)式融資，找一些戰(zhàn)略合作伙伴，進入政府的債務(wù)管理和融資平臺的建設(shè)過程中。
　　　今年的貨幣發(fā)行量M2增速是13%，100萬億的13%就是13萬億。加大對實體經(jīng)濟的支持力度，要求今年對實體經(jīng)濟提供貸款的占比只能提高不能下降。促進資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，構(gòu)建多層次的資本市場，比如以特定商品為交易對象的特殊商品交易所，在國內(nèi)選擇合適的位置、產(chǎn)品使實物商品金融化，這可以使我們從原料產(chǎn)地和加工地轉(zhuǎn)變成擁有定價權(quán)、分配權(quán)的信息中心、資本中心和定價中心。

  發(fā)改委、財政部降低部分行政事業(yè)性收費標(biāo)準(zhǔn)

　　　國家發(fā)展改革委、財政部１３日宣布，自２０１３年１０月１日起，降低１４個部門２０個行政事業(yè)性收費項目的收費標(biāo)準(zhǔn)，主要涉及公安、司法、交通、農(nóng)業(yè)、工商等部門。此次降低收費標(biāo)準(zhǔn)每年可減輕企業(yè)和社會負擔(dān)約２億元。
　　　據(jù)發(fā)展改革委介紹，降低的收費標(biāo)準(zhǔn)具體包括機動車抵押登記費、因私護照費（因丟失補發(fā)護照）、長江干線船舶引航費、公證費（證明財產(chǎn)繼承、贈與、接受遺贈）、國內(nèi)植物檢疫費、農(nóng)機產(chǎn)品測試檢驗費、商標(biāo)注冊收費以及翻譯專業(yè)資格、專利代理人資格、衛(wèi)生專業(yè)技術(shù)資格等部分考試考務(wù)費等。

  國辦:放寬創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) 快啟上市小微企業(yè)再融資

　　　國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見，要求進一步做好小微企業(yè)金融服務(wù)工作，全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。實施意見提出，確保實現(xiàn)小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個不低于”的目標(biāo)，逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)模式。大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道，適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，盡快啟動上市小微企業(yè)再融資。在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場建立服務(wù)小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機制。
　　　近期銀監(jiān)會主席尚福林反復(fù)強調(diào)要制定信貸資產(chǎn)證券化與支持服務(wù)小微企業(yè)掛鉤的具體辦法，相關(guān)辦法和細則有望加快出臺。

新興市場經(jīng)濟夏日嚴寒 資金流出雪上加霜

　　　無論是中國持續(xù)超過40度的高溫，還是巴西海灘熱辣的陽光，似乎都無法阻止經(jīng)濟下行給新興市場國家?guī)淼暮狻?br /> 　　　盡管中國7月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些反彈跡象，但卻遭到了普遍懷疑。PMI指數(shù)仍然在景氣榮枯線以下，進出口貿(mào)易雖然出現(xiàn)大幅反彈，但明顯已經(jīng)無法與過去相比。工業(yè)產(chǎn)值也難有起色，同時還面臨著通脹抬頭的風(fēng)險。
　　　在過去十年里，中國的轉(zhuǎn)口貿(mào)易模式和強勁的GDP增長幫助改善了新興國家的經(jīng)常項目賬戶。但隨著中國的去杠桿化進入疲弱的貿(mào)易周期，新興國家對中國出口減少。從巴西到土耳其，一些對中國市場有巨大敞口的新興國家遭到嚴重打擊。
　　　除了出口，許多新興市場還依靠內(nèi)需、信貸超額增長和海外資金流入；而這些領(lǐng)域的形勢正迅速變得嚴峻。巴西、印度和南非不約而同地面臨著增長疲弱、通脹高企和國際收支赤字的困境。過去幾個月的時間里，資金正在從這些新興市場流出，這種情況在6月份尤其明顯。
　　　李克強總理強調(diào)經(jīng)濟增長率不滑出“下限”。由于包括進出口、社會融資規(guī)模、制造業(yè)等多項宏觀數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，加之此前央行調(diào)整流動性預(yù)期、加強金融機構(gòu)監(jiān)管等措施，市場對于下半年經(jīng)濟增長的預(yù)期大幅下調(diào)，而總理此次表達出強烈“穩(wěn)增長”意圖，給予了強烈的“明示”。
　　　不過比起巴西等國，中國三季度貨幣政策空間有限，政策基調(diào)維持穩(wěn)健，降息和降準(zhǔn)的可能性都比較低。更多的還是在財政政策上給予民生相關(guān)的領(lǐng)域支持。
更重要的是，對于短期的經(jīng)濟增速放緩所帶來的沖擊，長期的改革更應(yīng)該堅持。即將召開的十八屆三中全會可能強調(diào)市場經(jīng)濟體制改革和社會體制改革，建立公平的市場經(jīng)濟規(guī)則成為重中之重。
　　　與此相關(guān)，政府行政管理體制的改革、簡政放權(quán)、處理政府和市場的關(guān)系、打破壟斷、放開市場等一系列問題，都將成為今后改革的重點領(lǐng)域之一。
　　　中國經(jīng)濟的企穩(wěn)復(fù)蘇對于全世界而言都非常重要。全球最大的主權(quán)財富基金——挪威政府養(yǎng)老基金（GPFG）近日表示，目前正在將資產(chǎn)從世界最大的貨幣市場轉(zhuǎn)而更多地投資于新興市場，這其中也包括中國。截至今年6月底，GPFG持有新興市場股票占總持倉規(guī)模的10%，其中約2%投資中國，均比2012年底有所增加。
　　　如今各個新興市場國家的杠桿率總體下降，僅有為數(shù)不多的幾個國家存在高額經(jīng)常項目赤字，且財政狀況也基本上好于發(fā)達國家。不過許多新興市場面臨著嚴峻的宏觀政策方面的考驗，未來可能需進行較大的經(jīng)濟調(diào)整。