在穩(wěn)健貨幣政策的環(huán)境下，下半年的宏觀經(jīng)濟形勢將具有兩大特點。 
　　　第一，驅(qū)動經(jīng)濟的傳統(tǒng)推力將減弱，下半年發(fā)展的主要動力將來自居民消費和政府主導(dǎo)的以老舊社區(qū)為代表的固定資產(chǎn)投資。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢和人民幣升值的雙重壓力下，我們判斷出口將不再成為下半年經(jīng)濟的主要驅(qū)動力。
　　　在擠出“三公消費”的水分之后，居民消費今年以來運行較為平穩(wěn)，而且對一季度GDP增長貢獻已達到55.5%，我們預(yù)計下半年居民消費將是GDP增長的核心驅(qū)動力。根據(jù)計劃，2013年全國城鎮(zhèn)保障性安居工程的建設(shè)任務(wù)是基本建成470萬套和新開工630萬套，這些政府主導(dǎo)的保障房建設(shè)投資將在下半年持續(xù)發(fā)力，構(gòu)成經(jīng)濟增長的另一驅(qū)動力量。
　　　第二，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大幕開啟，“去杠桿、去過剩產(chǎn)能、去庫存”將是下半年宏觀經(jīng)濟的主旋律，盡管進程將會充滿挑戰(zhàn)，但這是保障經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。具體來說，在“盤活存量，用好增量”的思路下，銀行將會控制產(chǎn)能過剩和庫存嚴(yán)重行業(yè)的貸款，使這類貸款在信貸總量中的占比逐漸減少，資金將更多地流向改善民生和高科技等戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)。在淘汰過剩產(chǎn)能和減少庫存的過程中，降低經(jīng)濟增速在所難免，部分勞動力在產(chǎn)業(yè)升級的過渡階段存在結(jié)構(gòu)性失業(yè)的風(fēng)險。雖然經(jīng)濟新驅(qū)動力的確定和成長需要假以時日才能完成，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型將極富挑戰(zhàn)性，進程也難以一帆風(fēng)順，但是經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展離不開調(diào)結(jié)構(gòu)。

　　　受外資撤離和貨幣市場干預(yù)影響，今年5-7月，新興市場的各大央行應(yīng)急儲備驟減810億美元。
　　　810億美元的流失發(fā)生在本月新興市場劇烈動蕩之前，而且不包括中國的儲備情況。據(jù)摩根士丹利估算，這個資金減少規(guī)模相當(dāng)于所有新興市場央行儲備的2%。
　　　部分國家的央行儲備流失相比其他國家更嚴(yán)重。比如印尼，4月底至7月底之間，其央行儲備流失了13.6%；土耳其的央行儲備同期減少12.7%；烏克蘭的受損程度也接近10%。在近期出現(xiàn)本幣匯率大幅下挫的印度，這三個月央行儲備金流失近5.5%。
　　　更重要的是，由于美聯(lián)儲放緩QE所引發(fā)的動蕩，以及對新興市場經(jīng)濟增長放緩擔(dān)憂加劇，許多央行8月可能資金儲備規(guī)模還將進一步縮水。

　　　昨日，省統(tǒng)計局公布2012年四川省縣級經(jīng)濟綜合評價結(jié)果， 此次公布的“十強縣”中，成都勇奪七個席位。其中雙流縣再次居于“十強縣”榜首，2012年GDP達到679.1億元，較“十強縣”GDP平均規(guī)模（414.3億元）超出264.8億元。從地形地貌看，“十強縣”主要集中在平原地區(qū)，2012年“十強縣”有8個平原縣，即雙流縣、涪城區(qū)、新都區(qū)、溫江區(qū)、旌陽區(qū)、郫縣、青白江區(qū)、新津縣，2個丘陵縣，即龍泉驛區(qū)和翠屏區(qū)。
　　　從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2012年“十強縣”經(jīng)濟規(guī)模占全省比重提高，經(jīng)濟發(fā)展速度快于全省，對全省經(jīng)濟帶動作用增強。2012年“十強縣”實現(xiàn)GPD達到4142.6億元，占全省GDP比重17.4%，較2006年提高1.9個百分點。另外，“十強縣”GDP比上年增長13.7%，增速比全省平均水平快1.1個百分點。